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在线旅游“投资天平”或已接近倾斜临界点

2019-07-12 01:42:11
  

  刚刚过去的这一周,中国的在线旅游业并不平静。但要说其中最为搞笑的,则是“大V创业者导师”李开复“被下岗”的故事。

  当开复老师给“要出发”做客服时,有消费者来电说:“我想问问长隆”他随口就答:“喔,你要买机票可以去去哪儿。”结果,被“下岗”了。

  如果说能在笑话中找出精髓的人才有功力,那我想说,开复老师的这个笑话恰恰无意中揭开了去哪儿网这家在线旅游公司近年来默默打造的“高端影响力”。这家以前总被人们称作“价格优先”的公司,如今依靠在高星酒店和国际机票领域的发力,正有效地并行进入高端时代。

  那么我们能否就以此断定,去哪儿网正在对携程造成实质性压力?事实上,能够对此形成支撑的理由很多,然而最为耀眼的还在于上周刚刚爆出的一份数据。

  一则酒店数据发出的信号

  10月4日下午,去哪儿网宣布其十月一日当天的酒店入住间夜量峰值已经达到单日50万。用随后蜂拥而上发表评论的业内人士的话说,“这表明去哪儿酒店业务,已经接近或达到市场第一。”

  值得注意的是,数据发布多日,去哪儿网的老对手携程对此却仍旧无言。这很容易让人想起,2013年底去哪儿从携程手中夺过机票市场第一的那一幕。

  两年前的超越,现在人们都已将其归根于去哪儿网在模式上的优势,此后尽管携程也开始转而在机票领域模仿去哪儿的平台模式,但互联网的魔咒就是如此,“一旦被超越,便很难再追上”。

  两年后的今天,当话题落到了携程最后的命门--酒店,“如鲠在喉”或许最能描述这家老牌OTA当下的处境。

  关键的一年在线旅游将由“效率”定胜负

  坦率地说,我认为2015—2016年是中国在线旅游颇为重要的一年,因为在这一年多的时间内,行业将完成新老王者的正式更替,而支持这个论点的逻辑在于“效率”二字。

  去哪儿网取胜的逻辑在于“效率更高”,即在收取更少佣金的情况下,达到一定规模仍然可以“实现盈利”。比如决定胜负的酒店业务中,去哪儿网的收入转化率一直在4%,业内一般OTA的佣金率是12%-15%,去哪儿网将其中的8%-11%返给消费者,以获得价格上的竞争优势。

  值得注意的是,从去年年底开始,去哪儿网便开始发出消息称公司到2016年四季度会实现non-GAAP盈利,下面我来说说这个预测的根据在哪。

  从此前的公开数据可以看出,2014年四季度,去哪儿网的non-GAAP亏损是2.9亿元,考虑到2014年公司的人员大幅扩张已经结束,我们假设研发、市场和行政费用到2016年四季度增加40%,毛利率为70%(2014 年Q4 毛利率为73.5%),那么公司季度收入大概要在目前5.2亿元的基础上增加8.3亿元。

  今年年中有投资界人士认为,去哪儿网只要今年保持80%的收入增速,明年还能保持50%以上的增速,这个目标就能实现。而根据去哪儿网在今年二季度发布的财报,营收增长同比达到120%来看,这似乎已是一个唾手可得的目标。

  “老大更迭”意味着什么?

  如果以上的推论成为现实,那么“新的老大”对与在线旅游行业相关的那些玩家们而言,意味着什么?不难想象,将最快做出反应的一定会是—“资本”。

  此前的在线旅游战场,携程、去哪儿网、艺龙三分天下。而实际上前两位的战争早已断了第三名的退路,大多数资本从很早便开始“平分押注”携程和去哪儿网。押去哪儿的原因在于其模式占优,增速显著且平稳,而押携程唯一的原因在于,他“还是市场第一”。

  一旦平衡打破,去哪儿网同时拿下在线旅游利润最为丰厚的“机票”、“酒店”两大市场的第一,而“低佣金模式下的盈利”则更将助推头把交椅的更迭。此时,资本将毫无疑问地迅速转向去哪儿网。

  基于此,我认为,在2015年步入深秋的这一刻,在线旅游的“投资天平”正站在倾斜的“临界点”。而最快在今年年底,资本的转向便会初露端倪。


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